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      國內焦煤焦炭前景難言樂觀

      發布時間:2020-03-26  所屬欄目:新聞資訊

           自7月中旬以來,可口可樂已經穩定并反彈.7月份之前,宏觀經濟疲軟,煤炭焦炭價格持續下跌,一度令業界情緒十分悲觀。此后,為了穩定宏觀經濟下行趨勢,相繼出臺了刺激政策,受此影響,宏觀經濟開始企穩回升,自7月底以來,一些宏觀經濟指標超出預期。宏觀環境溫暖,煤焦鋼產業鏈的市場情緒開始改善,在預期的改善后,鋼鐵、煉焦企業主動提高庫存水平,進而帶動現貨市場,現貨運輸平穩,報價開始改善。

           從當時的市場走勢和與業界溝通的關鍵分析可以看出:(1)期貨價格反彈時間早于現貨,價格反彈強度強于現貨;(2)實際需求開始晚于預期需求的改善;(3)當前一輪反彈市場不是簡單的技術反彈,現貨市場已經跟進。以上現象支持了我們的判斷邏輯和派生觀點,也增強了我們判斷8月份反彈持續的信心。

           7月和8月,一系列重要的宏觀經濟指標相繼公布,宏觀經濟信心一次又一次增強,工業產品普遍停止下跌反彈,煤焦主要在7月和8月反彈。

           8月底,煤焦鋼鐵消費即將進入旺季,提前需求改善預期將實現現實檢驗,市場觀望情緒在月底強勁,而經過近兩個月的反彈,市場擔心高位情緒加劇,而當前價格差距的不斷擴大也使市場心理發生了微妙的變化。在當前焦煤與焦炭價格差距不斷擴大的過程中,一些工業客戶與筆者進行了溝通。其中一些希望通過期貨市場進行對沖,另一些則希望通過遠距離拋售來進行套利。在與鋼鐵行業的客戶交流中,它說:目前煤焦鋼三個品種的期貨價差過大,工業客戶可以利用自己較低的倉儲成本參與目前的套利,目前價差的縮小只是一個時間問題,現在不確定的是如何縮小目前的價差,一個可能是現貨價格上漲快于期貨;另一個可能是期貨價格開始回調。

           不斷擴大的近月價格利差使市場信心變得脆弱。8月28日,在沒有短期消息的情況下,可口可樂和焦炭都跌到了極限。

           9月和10月,傳統的焦炭鋼消費旺季拉開序幕,但這一旺季明顯不足。從現貨市場的表現來看,7、8月份的反彈過度反映了煤焦需求的改善,焦炭和焦炭期貨價格的調整是一個很有可能發生的事件。首先,我們從兩個與煤焦鋼鐵產業鏈需求直接相關的經濟指標入手:新的固定資產投資和新的房地產建設。

           固定資產投資和新的房地產建設對煤焦鋼的需求影響最大,但仍未得到明顯的改善。在7月和8月,固定資產投資和新房地產投資的增長率甚至略有下降。與往年相比,固定資產投資和房地產投資的增長速度相對較低。8月份,新增房地產投資同比增長19.3%,為今年最低水平。

           其次,從煤焦鋼終端鋼材價格的變化看市場,我們發現在旺季,鋼坯價格不是上漲而是下跌。唐山鋼坯價格從9月初的3160元/噸降至3010元/噸。九月份,寶鋼、沙鋼、武鋼等相繼停止提價,沙鋼在其中兩次降價,武鋼也明確降價,主流鋼鐵廠商對市場不再樂觀。寶鋼董事長“鋼鐵行業寒冬恐懼才剛剛開始”對市場產生了強烈的警告效應,大型鋼鐵企業再次對市場市場持謹慎態度,漲價周期還是悄然結束,目前價格差距的回歸必然需要期貨價格的調整。剛剛經歷反彈的市場不應忘記傷疤過后的痛苦,而頑固不化的產能過剩病也不可能一蹴而就。今年以來,焦炭生產仍保持較高的增長率,供應增長率7.7%,較去年同期高出需求增長率,焦炭供應壓力不可低估。

           經過9月份的調整后,可口可樂和焦炭在10月份似乎又高又低?,F在,市場差異開始加劇,工業客戶也感到困惑,不同的行業客戶給出了非常不同的看法,有看漲和看跌。山西焦煤相關人士告訴筆者:現在鐵路訂單相對穩定,主要品種比9月份銷售好,主要客戶訂單穩步增加。庫存情況也有所改善,但仍然比較大,主要是因為鐵路運輸有些跟不上。焦煤價格相對穩定,略有上漲,動力煤需求穩定,漲幅較大,上一時期價格上漲后,運行情況有所改善,但仍處于虧損階段。許陽焦化相關人士表示:由于參加了包裝保險,企業的運輸壓力不大,庫存水平較低,但對未來市場并不樂觀。

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